经营情况来看，万科当前的处境不容乐观。2025年全年，万科实现营业收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润录得约-885.6亿元，亏损额较2024年同比扩大近八成。 去年，万科合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%，主营的房地产开发业务收入同比减少36.7%至1906.5亿元，该板块贡献了全部收入的81.7%，是营收下滑的主因。唯有物业服务板块相对稳健，同比增长7.2%至3
业逻辑的根本性改写。新能源车过去十年的故事一直是“渗透率提升带来的增量红利”——只要每年新增的新能源车销量大于燃油车销量的萎缩，行业整体仍处于增量市场；车企可以靠扩产、靠降价、靠抢市场份额，来摊薄成本、维持估值。但渗透率突破60%意味着这种逻辑已经无法延续——剩下的40%燃油车份额里，有相当一部分是商用车、特殊场景用车或品牌偏好极强的细分市场，新能源继续替代的边际成本会显著上升。 整个行业被迫从
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